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GfK Kursziel 60 Euro
19.07.2000
Aktienservice Research
Derzeit nehmen die Analysten von Aktienservice Research die Aktien der GfK-Gruppe (WKN 587530) näher unter die Lupe.
Die GfK Gruppe sei das größte deutsche Marktforschungsinstitut und umfasse neben 14 deutschen Tochterunternehmen und Beteiligungen weltweit 90 Unternehmen und Beteiligungen in 43 Ländern, mit mehr als 4.100 Mitarbeitern, von denen 1.300 in Deutschland beschäftigt seien.
Mit dem kürzlichen Erwerb von 49% der Anteile an der Prisma Gruppe baue die GfK Gruppe ihr Service-Angebot im Bereich der Immobilien- und Standortforschung und -beratung aus. Zukünftig würden die GfK Immobilien- und Standortforschung und die Prisma Gruppe im engen Verbund zusammenarbeiten und gemeinsam Datenbanken, Analysen und Beratung zur Entwicklung von Immobilien über die Optimierung großer Immobilienbestände bis hin zur begleitenden Beratung von Immobilienprojekten anbieten. Zur Prisma Gruppe würden die beiden Unternehmen Prisma Institut für Handels-, Stadt- und Regionalforschung GmbH sowie die Prisma Projekt-Beratung GmbH gehören, die im laufenden Jahr mit 20 Mitarbeitern einen budgetierten Umsatz von rund 4 Millionen DM realisieren wollten.
Im ersten Quartal 2000 sei der Umsatz der GfK Gruppe um 20% auf über 215 Millionen DM gestiegen. Mit 26% überproportional sei hierzu das Ergebniswachstum auf 13,5 Millionen DM gestiegen. Im laufenden Geschäftsjahr sei von einem Umsatzanstieg auf 900 Millionen DM bei einem überproportionalem Ergebniswachstum von deutlich über 30% auszugehen.
Als deutscher Marktführer und international ebenfalls stark aufgestellt (Rang 3 Europa, Rang 7 weltweit), sehe man sich in einem prosperierenden Markt vielversprechend positioniert. Weiteres Wachstum sei aufgrund der Erschließung neuer Geschäftsfelder wie Benutzerprofilerstellung und Klassifizierung der Marketingeffizienz im Internet, der weiterhin forcierten internationalen Expansion, sowie aufgrund von fundamentaler Nachfragedynamik zu erwarten.
So stehe im laufenden Geschäftsjahr die regionale Expansion in Lateinamerika und in Asien im Vordergrund, während man den Ausbau der Aktivitäten in Nordamerika, Ost- und Südeuropa zügig voran treibe. Gegenüber vergleichbaren Konkurrenten zeichne sich GfK durch Größenvorteile und Diversifikation der Geschäftsbereiche auch dahingehend aus, dass man zunehmend in der Lage sei, Syndicate Research zu betreiben, d.h. der Verkauf einer Studie an mehrere Kunden gleichzeitig, wobei wesentlich höhere Margen zu erzielen seien. Mit über 200 Millionen DM an liquiden Mitteln verfüge man über genügend finanzielle Ressourcen und Mittel um weitere geeignete Akquisitionen gegebenenfalls schnell zu realisieren.
Aktienservice Research gehe für die Jahre 2001 bis 2005 von einem Ergebniswachstum von mindestens 25% p.a. aus, wobei das immense Potenzial hinsichtlich der Erschließung der asiatischen und lateinamerikanischen Märkte noch nicht berücksichtigt worden sei. Ungeachtet des mittlerweile nicht mehr günstigen Bewertungsniveaus des soliden Titels mit einem 2001e-KGV von rund 45, sehe Aktienservice Research langfristig aufgrund der international vielversprechenden Positionierung in einem prosperierenden Markt weiteres Kurspotenzial mit einem 12-Monats-Kursziel von 60 Euro. Aktienservice Research gehe in den nächsten Monaten von einer Konsolidierung aus. In diesem Zeitraum sollte das Papier in das hohe Bewertungsniveau hineinwachsen.
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